易方达基金林伟斌：2025年9月市场展望
回顾8月，在宏观运行稳定、政策节奏积极的支撑下，市场整体保持强势上行，结构性亮点不断涌现。宏观层面，制造业与服务业运行表现稳健，市场对经济恢复的信心进一步增强。政策端，一系列围绕“新质生产力”的政策持续落地，国务院发布“人工智能+”行动方案，明确提出推动人工智能与工业、农业、金融等六大重点领域深度融合，有效提振了成长方向的市场预期。企业基本面方面，盈利修复趋势延续，部分行业中报表现优于市场预期，显示出企业端的韧性增强，基本面企稳迹象逐步显现。海外方面，市场对美联储9月降息的预期升温，全球风险资产整体情绪改善，为权益市场提供了良好的流动性支持。资金层面，A股市场交易活跃度持续提升，融资余额再创新高，增量资金持续流入，市场成交保持高位，反映出当前正处于明显的“增量市”环境中。总体来看，8月市场呈现出板块轮动加快、热点交替活跃的特征，市场内部活跃度与外部环境形成良性共振。展望9月，宏观环境维持稳健，政策协同发力持续构筑中期支撑，结构性机会有望延续。财政支出延续提速态势，重大项目有序推进，制造业投资、消费复苏、科技创新等多维度政策协同发力，有望对经济运行构成实质性托底。从产业结构看，“新质生产力”代表领域的技术突破和政策支持正逐步转化为业绩兑现能力，部分细分行业已进入中期盈利释放阶段，为市场提供新的增长方向。中长期来看，围绕“十五五”规划的政策预期逐步升温，市场焦点正逐步由短期博弈向中期结构切换，成长赛道的投资逻辑持续强化。配置方面，建议继续关注大盘成长核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中低位，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定、外资边际回流预期升温，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性。具体指数方面，可关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，借助其在市场波动中的相对稳定表现，实现组合的稳健配置与灵活应对。易方达基金 林伟斌2025年9月5日声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。
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