易方达新丝路混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，全球宏观和地缘环境仍可能维持较高的不确定性。复杂的国际环境将进一步提升产业链安全的重要性，并有望持续带动半导体设备、工业设备及关键零部件等领域的需求。

随着人工智能模型能力提升和应用场景拓展，芯片、元器件及相关设备有望继续受益。但科技产业内部的估值和预期差异也在扩大，我们将结合企业竞争壁垒、中期成长空间、业绩兑现能力和估值水平，对AI硬件相关配置进行动态平衡，更加注重个股精选。

传统制造业方面，复杂环境既带来风险，也会推动全球产业链洗牌，为具备产品竞争力、全球经营能力和快速应变能力的企业创造新的发展机会。我们将继续从中寻找受益于供需格局变化、产业升级和供应链重构的个股阿尔法。

整体上，我们仍将坚持中期视角，持续挖掘成长路径清晰、风险收益比较好的公司，努力为持有人创造更好的回报。

易方达新丝路混合基金报告期内基金投资运作分析

2026年上半年，沪深300指数上涨7.55%。一季度，宏观和地缘环境的不确定性上升，市场更加重视估值保护和基本面确定性；二季度市场明显修复，科技成长方向显著强于传统板块。美伊冲突一度扰动风险偏好，但整体看，产业趋势和基本面仍是市场运行的主导因素。

面对频繁的外部扰动，我们仍然坚持自下而上选择中期逻辑清晰、估值具备吸引力的制造业公司。宏观事件往往难以预测，真正能够穿越波动的，仍然是企业的产业链地位、竞争优势和企业家的主观能动性。

组合方面，一季度我们基于不同板块的周期位置和风险收益比，对部分出口方向进行了调整，增加了部分处于周期底部的制造业配置。二季度，随着人工智能带来的硬件需求进一步明确，我们观察到AI已经成为制造业资本开支增量的主要来源，以存储芯片为代表的半导体景气周期具有较强持续性，模拟芯片、被动元器件等环节的中期需求能见度也在上升。基于这一判断，我们增加了半导体设备和电子元器件等方向的配置，同时减持了部分新能源领域持仓。

上半年市场风格分化明显，也提醒我们，在坚持中期价值判断的同时，需要对技术变化和产业趋势保持更高敏感度，提升组合与市场主要矛盾的适配性。

整体来看，本基金继续保持较为均衡的配置，重点布局中长期成长路径清晰、具备产业竞争力和经营韧性的制造业细分行业与优质个股，分享企业成长带来的价值。