易方达中证1000量化增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，关注美伊冲突变化，美以伊三方诉求差异大，叠加美国中期选举和以色列议会大选，中东地缘局势具有较大不确定因素。美国中期选举也将可能从关税和经贸等方面给中美关系带来挑战。

7月底中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。二季度经济增长动能有所走弱，内需对经济增长贡献回落。会议客观研判当前发展环境，提出实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度。要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设。加快现代化产业体系建设，加强对基础研究的长期稳定支持，深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。积极推动前沿技术突破和未来产业发展，着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级。科技创新和人工智能将继续作为培育新增长动能的重要抓手。

易方达中证1000量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

2026年上半年，国内经济处于新旧动能转换的磨底期，GDP实际同比增长 4.7%，但动能前高后低。经济呈现鲜明的“K型分化”：外需强于内需、生产强于就业。6月制造业PMI 50.3，保持在荣枯线附近"紧平衡"，但新订单、生产等内需分项偏弱，反映内生动能有待回升。成本/输入推动温和通胀，而非需求拉动，回升项集中在能源与受"反内卷"影响的工业品，而与居民终端需求最相关的食品、服务、房租持续偏冷，反映有效需求不足。受益于强劲外需，出口是上半年经济强力支撑，在美国关税压力下，出口不降反升，主要受益于全球AI资本开支周期，集成电路、服务器、稀土爆发式增长，对应全球算力投资向硬件端传导，呈现"量缩价涨"特征，存在可持续性隐忧。

面对新旧动能转换的磨底阶段，政策保持定力，选择结构优先，把有限资源投向AI/新质生产力和民生兜底。财政留有余地，8000亿元新型政策性金融工具将有序推进投放，目的在于加大逆周期调节力度、用好用足存量政策、预研储备增量政策。

国际方面，美伊冲突推升油价, 引发全球滞胀担忧，直接导致美联储3月转鹰、暂停降息，在二季度缓和、油价回落后，通胀压力缓解，才为国内下半年降息打开窗口。地缘几乎决定了上半年通胀与货币政策的节奏。美国关税不确定性持续发酵，美方转向Section 301/232（美国《1974年贸易法》第301条/《1962年贸易扩展法》第232条）构建永久关税体系，美联储换帅——鲍威尔更换为沃什，未来联储政策变化值得关注。

本基金为指数增强型基金，主要采用多因子量化选股模型作为投资策略构建投资组合。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。在基金运作中，我们始终坚守风险防控底线，对业绩变脸风险高、行业竞争力弱、股权结构不稳定以及财务指标异常的企业保持警惕和予以规避。