易方达上证50增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026下半年，中国经济面临的内外部环境比较平稳，货币政策有望继续保持宽松、财政政策将更为积极，国内经济将呈现复苏向上的态势。同时，我们正处在AI科技浪潮的快速发展阶段，AI在各个领域的快速应用将深刻改变社会与经济结构，以人工智能、机器人、创新药、自动驾驶、商业航天等为代表的新质生产力正在崛起，有望带动中国经济进入高质量发展阶段。目前A股的估值处于合理偏低的水平，低利率市场环境正吸引着场外资金的不断进入。因而，我们对未来的国内经济增长充满信心，对A股市场的未来走势保持乐观。另一方面，经济的K型分化预计还会持续，AI浪潮带动的半导体、通信等行业的繁荣仍将持续；但传统内需行业正在筑底、有望走向缓慢复苏。上半年股市的结构大幅分化可能会有所收敛。

本基金将继续保持高仓位的股票配置，将继续深入研究各成份股公司的前景，坚信业绩的持续增长是股价持续上行的内在驱动力；继续超配重视股东回报的企业，逢低增加成长空间大、竞争格局有序和具备核心竞争力的成份股配置比例。同时，立足于对各成份股企业未来1-3年的企业内在价值变化的预测，进行灵活操作，力争为投资者带来超越基准指数的回报。

易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2026上半年，美以与伊朗发生冲突，霍尔木兹海峡大部分时间处于封闭状态，原油价格大幅波动，对全球股市形成阶段性冲击。国内经济基本面保持稳定，财政和货币政策维持积极与宽松。宏观数据呈现K型分化态势，外需好于内需，企业部门好于居民部门，新兴产业好于传统产业。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，全国货物贸易进出口增长16.9%，均呈现出良好的增长趋势。另一方面，上半年固定资产投资同比下降5.7%，全国新建住宅销售面积同比下降12.4%、新建住宅销售额下降13.7%，社会消费品零售总额同比上涨1.3%，整体内需表现比较疲弱。6月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨4.1%，物价逐渐走出低迷。6月末国内广义货币供应量M2同比增长8.0%，利率水平维持在历史低位，宏观流动性保持宽裕。在此宏观背景下，A股市场整体震荡上行。上半年，上证50指数下跌1.38%。行业表现分化较大，电子、通信、建筑材料、机械设备等新兴行业大幅上涨，农林牧渔、商贸零售、食品饮料、汽车等泛内需行业出现下跌。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，电子、通信、医药生物、石油石化等行业超配，银行、食品饮料、公用事业等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作。基于国内需求恢复进度短期不及预期，减少保险、家电、食品饮料等内需行业的配置；对人工智能产业趋势判断趋向乐观，增加通信等行业配置；对证券行业进入上行周期阶段的判断下，增加券商行业配置。本基金的报告期业绩明显战胜基准指数。