杨宗昌
易方达供给改革混合基金报告期内基金投资运作分析
二季度，地缘冲突在波动中缓和，市场信心逐渐恢复。但整体来看，不同行业呈现明显的K型分化，科技行业在人工智能新一轮商业化快速发展驱动下大幅上行，而其他行业股票调整居多。
我们对人工智能产业发展的前景仍然保持乐观的态度，二季度基金的持仓也聚焦AI相关产业。组合管理上，我们始终基于风险收益特征，基于公司的业务增长、估值等维度动态调整组合持仓。一方面，随着市场对人工智能产业预期的快速提升，我们在二季度也更加关注大模型商业化的节奏和人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。另一方面，我们也对传统行业优质公司保持关注，虽然短期风格或基本面处于逆风状态，但是从价值视角，部分公司的中长期投资吸引力逐步提升，因此有部分个股逐步被纳入持仓。
我们保持对市场变化以及科技产业发展的持续关注，将继续动态优化持仓，力争提升组合风险调整后收益。
摘自 易方达供给改革混合基金2026年第2季度报告
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