易方达中证1000量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

2026年二季度全球紧缩担忧由升转缓、地缘风险边际释放，国内出口高景气与物价企稳形成共振，A 股在"高景气+流动性改善"双轮驱动下风险再定价，成长风格明显领涨。中证1000指数上涨15.62%，同期本基金累计收益20.2%。

二季度前段，美伊冲突持续、霍尔木兹海峡航运受阻，推升原油与全球通胀预期，但6月FOMC维持利率不变，美联储政策表态边际偏鸽（设五大专项工作组、缩表推迟至年底再议），紧缩担忧显著缓和；6月下旬美伊达成谅解备忘录、海峡恢复通航，布伦特原油单月大跌约21%至69美元、黄金回落约 10%，通胀预期随之收窄。

国内政策友好基调延续，经济景气边际改善。货币政策维持"量"的合理充裕以配合特别国债发行，整体偏宽松而增量克制。制造业PMI回升至6月的 50.3，连续站稳荣枯线，新出口订单反弹至50.1，电器机械、计算机通信电子高景气领跑。内需仍是短板（社零、乘用车零售偏弱，地产投资承压），恰为后续政策留出空间。出口超预期，通缩压力消解，贸易顺差创同期新高。结构上 AI产业链爆发，集成电路出口1-5月累计同比增长约90.0%、自动数据处理设备及其零部件5月同比增长66.1%、对美出口5月同比增长35.4%，成为外贸核心引擎。物价端，5月PPI同比增长3.9%,创2022年7月以来新高，CPI同比增长1.2%，温和运行；随6月油价回落，输入性压力趋缓。

在基金运作中，我们始终坚守风险防控底线，对业绩变脸风险高、行业竞争力弱、股权结构不稳定以及财务指标异常的企业保持警惕和予以规避。本基金为指数增强型基金，主要采用多因子量化选股模型作为投资策略构建投资组合，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。