易方达中证1000量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

2026年一季度国际宏观主线是中东局势与能源再定价叠加，能化价格重估外溢至通胀预期与央行沟通基调；利率市场观察能源传导与核心通胀，久期偏好收敛。美国零售、首次申请失业救济金人数等高频平稳，实体需求仍有承托。3月美欧日PMI共性为制造业韧性相对更好、服务业整固，增长叙事转向分化再平衡。中美保持高层与工作层沟通，301调查与中方对等贸易壁垒调查并行。

国内“十五五”开局与两会确定 GDP区间4.5%～5%，政策重结构、供给治理与能力建设，财政紧平衡下增收优化支出，政策性金融工具“备而有序”。国常会推进地方补贴负面清单和反内卷，统一大市场与价格秩序改善。1～2 月工增季调环比处同期高位，电子与资本品受益全球半导体与资本开支周期。社零环比改善、同比修复；就业仍承压，总量平稳与结构优化空间并存。出口环比超季节，来自全球 PMI、半导体景气、劳动密集份额回补及中美贸易摩擦边际缓和。输入性大宗与反内卷传导下，PPI、CPI 温和回升。市场情绪方面，地缘紧张阶段，资金对能源、黄金等品种的关注度上升；局势若向缓和演进，风险偏好存在向风险资产再平衡的可能。PMI数据在一季度保持改善态势，反映制造业景气继续小幅好转。内需订单有好转，或反映财政和准财政链条发力对传统建筑活动以及企业资本开支的拉动。

在一季度中证1000指数累计收益0.32%，同期本基金累计收益超越中证1000指数。在基金运作中，我们始终坚守风险防控底线，对业绩变脸风险高、行业竞争力弱、股权结构不稳定以及财务指标异常的企业保持警惕和予以规避。本基金为指数增强型基金，主要采用基金管理人自主开发的多因子量化选股模型作为投资策略构建投资组合，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。