易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2026年第一季度，国内经济基本面保持稳定，宏观数据呈现复苏态势，财政和货币政策维持积极与宽松。全国“两会”成功召开，讨论“十五五”规划纲要草案和今年政府工作计划，新兴产业、未来产业成为拉动经济的重点工作任务，国内经济增速有望维持在较高水平。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长2.8%，固定资产投资同比增长1.8%，全国货物贸易进出口增长18.3%，均呈现出上行态势；另一方面，全国新建住宅销售面积同比下降15.9%、新建住宅销售额下降21.8%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.2%，房地产市场仍然疲软、物价仍然较为低迷。2月末国内广义货币供应量M2同比增长9.0%，利率水平维持在历史低位，宏观流动性保持宽裕。海外方面，中东冲突发生，霍尔木兹海峡被封锁，中东出口原油和天然气的供应链中断，导致原油价格大幅上行，全球经济遭遇负面冲击。在此宏观背景下，A股市场先涨后跌。第一季度，上证50指数下跌6.76%。行业表现分化较大，公用事业、建筑材料、化工、电气设备、光通信等行业涨幅居前，券商、保险、商业贸易、房地产、计算机等行业出现下跌。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，非银金融、电子、医药生物、石油石化等行业超配，银行、电力设备、通信等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作。基于对行业基本面中短期趋势走弱的判断，减少食品饮料、家电、非银金融等行业的配置；对石油石化、交通运输、医药等行业的看法转向乐观，增加相关股票的配置比例。一季度A股的市场风格变化剧烈，本基金业绩战胜基准指数。