易方达港股通红利混合A基金报告期内基金投资运作分析

二季度，港股市场先抑后扬。主要指数在4月上旬出现回撤后，迅速反弹，总体呈现上涨态势。恒生指数和恒生港股通高股息率指数分别上涨了4.12%和8.55%。

海外方面，4月2日美国超预期的对等关税政策导致全球权益资产大跌，4月9日特朗普政府降低对等关税后，全球市场均开启反弹。国内方面，二季度政策以存量政策落地和增量政策储备为核心，延续了“以稳为主、稳中求进”的工作基调。此外，5月中美高层经贸会谈后双方均取消了部分关税，“以打促和”的智慧促成了中美双方阶段性和解。港股风险偏好逐步得到改善。

本基金在二季度跑赢业绩基准。一方面，本基金较大比例配置了稳定股息类资产。这类资产在市场单边上涨时可能表现相对落后，但在市场波动时却能为投资者提供保护和相对稳健的回报，从而有效抵御了市场回调的风险。另一方面，本基金坚持价值投资、逆向投资和逆周期投资的策略，以追求绝对收益为目标。这使得基金的业绩表现常与指数节奏不一致。我们相信长期来看，这种投资策略能够为投资者创造稳健和可持续的回报。

作为港股红利基金，我们始终坚持挖掘深度价值，致力于构建风险收益非对称的组合，并保持组合股息率处于有吸引力的水平，以满足投资者对港股股息资产的配置需求。