易方达科瑞混合基金报告期内基金投资运作分析

2025年第二季度A股主流的市场指数以震荡为主，其中上证50指数、中证红利指数、沪深300指数、中证1000指数、创业板综指数分别上涨1.74%、0.04%、1.25%、2.08%、5.80%。行业方面,申万国防军工指数、银行指数、通信指数表现最好，涨幅均超过10%；而申万食品饮料指数、家用电器指数、钢铁指数表现最差，跌幅均超过4%。

分析原因：

回顾2025年第二季度，消费方面，社零累计同比增速持续回升，消费有所修复。出口方面，二季度出口增速逐月回落，中国对美出口增速明显下降，尤其体现在纺服、家用耐用消费品等行业。投资方面，地产投资整体仍偏弱，基建投资增速有所下降。地产方面，商品房销售面积、房屋新开工面积同比负增长趋势有所改善，但房地产开发投资完成额增速仍小幅下行。基建投资增速小幅下降，主要由于电力方面投资增速下降较快。制造业边际改善，PMI二季度持续修复至荣枯线附近。价格方面，CPI增速保持稳定，PPI增速有所下行。

本基金在2025年第二季度股票仓位略微下降。截止报告期末，大部分主流指数的估值分位处于中位数附近。本基金二季度增持的行业主要有基础化工、医药生物、传媒,而减持的行业主要是汽车、电子、食品饮料。在行业选择上，本基金会更关注和经济相关性不高且估值分位不高的板块,同时在顺周期板块也会布局一些供需格局清晰的子行业或者有较强竞争力的个股。