易方达日兴资管日经225ETF（QDII）基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪日经225指数，该指数由日本经济新闻社编制，是反映日本股市表现的代表性指数之一。日经225指数选取东京交易所主板成交量最活跃、流通市值最高的225只股票，根据调整后价格赋予指数权重，并每年度定期调整。报告期内本基金主要通过投资日兴资管日经225ETF（ListedIndexFund225）来实现对基准指数的跟踪，力求基金净值增长率与业绩比较基准增长率相当。

2025年1月和3月的两次美联储议息会议均宣布维持当前利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%之间，这也是美联储连续两次暂停降息。此外，日本央行在1月的议息会议上通过利率决议，决定加息25个基点至0.50%，而在3月暂停加息，基本符合预期。然而受美元强势影响，日元持续承压，贬值压力仍存。通胀方面小幅降温，但核心通胀率仍高于央行目标，能源及进口成本为主要推手。指数表现方面，日本经济持续温和复苏，叠加日本央行货币政策正常化进程以及美国新实施的关税政策影响，四季度日本股市波动较大。本报告期内，日元计价的日经225指数震荡回调。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的投资策略，紧密跟踪业绩比较基准，力求跟踪误差最小化。

截至报告期末，本基金份额净值为1.3370元，本报告期份额净值增长率为-6.23%，同期业绩比较基准收益率为-6.62%。年化跟踪误差1.80%，在合同规定的目标控制范围之内。