易方达全球医药行业混合（QDII）A（人民币份额）基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

国内方面，我们认为尽管过去几年医药指数表现疲软，但中国的医药产业一直在稳步前行，尤其在全球市场上，影响力日益增强。创新药临床数量已经与美国并驾齐驱，早期临床数量已超越美国；创新药国际化出海再创历史新高。据不完全统计，license out（许可转让）交易总金额已超过400亿美元，这不仅是中国医药创新力量崛起的重要标志，也进一步印证了中国在全球医药创新领域的影响力持续攀升。

海外方面，我们认为医药创新仍在持续进行，并且有了AI的支持，未来有可能会进一步加速。所以我们持续关注全球医疗领域前沿创新，对我们比较看好的细分产业趋势进行配置，无论是医疗器械方面的新的治疗手段，还是创新药领域新的技术平台或者新的靶点。

最后，衷心感谢持有人对本基金的信任与支持，我们将继续努力工作，力争为投资者带来可持续的回报。

易方达全球医药行业混合（QDII）A（人民币份额）基金报告期内基金投资运作分析

2024年，全球资本市场呈现结构性分化行情。主要宽基指数中，上证指数累计上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，创业板指录得13.23%涨幅；港股市场恒生指数上涨17.67%，美股市场道琼斯工业指数与纳斯达克指数分别实现12.88%和28.64%的涨幅。2024年，医药行业经历了极具挑战的一年，无论A股、港股还是美股，全球医药行业都显著跑输当地市场的综合指数。申万医药生物指数全年下跌14.33%，在31个申万一级行业中排名末位；港股恒生医疗保健指数同步回调18.93%，美股生物科技板块（XBI指数）仅微涨1%。

本基金秉持全球视野下的医药产业投资逻辑，充分发挥QDII资格优势，构建跨市场投资组合。核心策略聚焦两大维度：深度挖掘具备全球竞争力的中国医药资产，积极布局全球医药创新前沿领域。报告期内，基于对产业周期、估值水平及创新趋势的综合研判，我们维持了较高权益仓位配置。在国内，我们重点看好“创新+出海”方向的严肃医疗领域，重点配置了创新药这一细分行业，自下而上的选择在全球都具有竞争能力的国内公司进行配置；在海外，我们也寻找全球创新药和医疗器械领域的前沿创新公司进行配置。