易方达资源行业混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年四季度，A股市场整体呈现震荡走势，上证指数上涨0.46%，深证成指下跌1.09%，创业板指下跌1.54%。科技相关板块表现较强，传统周期行业表现靠后，按照申万一级行业分类，上涨前三的商贸零售、综合、电子行业分别上涨18.25%、18.02%、14.24%，而下跌前三的食品饮料、有色金属、美容护理行业分别下跌8.39%、9.30%、11.52%。整体资源股呈现调整态势，中证内地资源指数下跌9.82%。

我们保持对资源个股估值以及细分行业景气度关注，根据股票估值及景气度情况调整个股配置比例。资源行业景气度预期变化较快、公司股价波动率相对较高，我们将保持相对积极灵活的应对策略。整体四季度我们更加注重股票估值包含的景气度预期，减持了部分景气度预期较高的股票，增加了油气相关公司的配置比例，及部分估值安全边际较高的煤炭股配置，同时在股价调整中略微增加了电解铝标的配置。

本基金投资策略上保持不变，以行业中期景气度、个股内生增长能力以及估值作为调仓的核心依据。我们将持续积极关注行业景气度、公司内生变化以及股票估值变化，动态调整组合配置。