易方达供给改革混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年四季度，A股市场整体呈现震荡走势，上证指数上涨0.46%，深证成指下跌1.09%，创业板指下跌1.54%。科技相关板块表现较强，传统周期行业表现靠后，按照申万一级行业分类，上涨前三的商贸零售、综合、电子行业分别上涨18.25%、18.02%、14.24%，而下跌前三的食品饮料、有色金属、美容护理行业分别下跌8.39%、9.30%、11.52%。

四季度，因为个股波动较大，我们主要依据对具体个股的风险收益特征判断调整个股比例，进而影响到基金总仓位的波动，因此基金仓位相比此前报告期调整更加灵活。行业配置上，基于估值因素，我们降低了整车板块的配置，基于部分个股估值或对未来基本面变化的预测，降低了部分汽车零部件股票配置；增加了部分景气度处于底部区间并且估值较低的周期成长股配置；随着覆盖范围逐步拓宽，还增加了电子传媒等板块的配置。整体组合行业分布相比三季度更为均衡。我们仍坚持持续将大部分研究精力投入具体的产业和个股的研究，希望不断增进对产业和企业的理解，同时不断努力扩大能力圈。

本基金将不断优化持仓结构，力争构建风险调整后收益更优的投资组合。