易方达中证1000量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

2024年四季度，增量政策持续推出，政治局召开会议分析研究2025年经济工作，提出加强超常规逆周期调节，对货币政策的表述时隔多年再次从“稳健”转为“适度宽松”；人力资源社会保障部等五部门宣布个人养老金制度推广至全国，将国债、指数基金纳入产品范围，给市场带来大规模增量资金。系列政策组合拳有力提升市场情绪，市场活跃度持续保持在高位。四季度，中证1000指数累计收益 4.36%。

虽然国内整体经济依然承压，随着增量政策和资金发力，经济持续改善。进入四季度以来，建筑业景气度回升，建筑业新订单大幅改善；在“以旧换新”等消费刺激政策推进下，服务业商业活动和价格持续回升，批发业也大幅回升；制造业PMI和小企业PMI有所回升，大部分行业改善；经济供求关系有所改善，体现为新订单和在手订单的回升，需求韧性较好，但价格仍在回落趋势；10至12月份，库存经历去化、维持低位、回补过程，显示短期部分企业有主动加库倾向。在全球制造业景气边际回升、电子周期向上以及美国消费韧性的大背景下，进出口保持较强韧性。总体来看，经济触底回升迹象越来越多，指向2025年经济发展有向好趋势。

本基金为指数增强型基金，主要采用多因子量化选股模型作为投资策略，构建投资组合。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，获取较为稳健的超额收益。