易方达消费行业股票基金报告期内基金投资运作分析

2024年三季度，市场上演大幅逆转。9月23号之前，各主要指数均录得较为显著的跌幅，不少细分行业指数跌幅超过两位数。随着各经济主管部门大幅度调整了宏观调控的方向，充分释放政策利好，市场在一周内大幅度反弹。本季度上证综指上涨12.44%，代表大盘风格的上证50指数上涨15.05%，代表中小盘成长风格的创业板指数上涨29.21%。整体而言，此前跌幅越大的指数和个股，9月23日之后的行情中反弹幅度越大。中证内地消费指数上涨16.64%，而扣除9月23日之后的涨幅，该指数下跌9.08%。其中零售、传媒、白酒等涨幅居前，农林牧渔、纺织服装等涨幅落后。

我们认为在市场经历一番估值修复后，未来的配置还是要回归到基本面上。从自上而下的角度，我们会加强受益于内需复苏的品种的配置，从自下而上的角度，我们选择产业趋势强、公司商业模式和竞争力过硬的长期品种。本期我们增加了汽零和整车的配置，降低了次高端白酒的配置。我们希望未来的组合能够前瞻性地反映未来中国消费的结构，以获取更多的超额收益。