易方达科瑞混合基金报告期内基金投资运作分析

2024年第一季度A股主流的市场指数以震荡为主，其中上证50指数、上证红利指数、沪深300指数、中证1000指数、创业板综合指数和科创50指数涨跌幅分别为3.82%、10.12%、3.10%、-7.58%、-7.79%和-10.48%。行业方面,申万银行指数、石油石化指数、煤炭指数、家用电器指数表现最好，涨幅均超过10%；而申万医药生物指数、计算机指数、电子指数、综合指数表现较差，跌幅均超过10%。

分析原因：

回顾2024年一季度，在政策稳健发力的背景下，我们认为宏观经济周期底部已经确立，内生需求筑底、外需渐有复苏迹象。其中生产端，1-2月工业增加值同比增速回升，工业生产在需求回暖、利润修复和先进产能带动下有望保持较快增长。消费方面，1-2月社会消费品零售总额累计同比增速5.5%，较前值回落1.9个点，指向消费仍在低位，与春节消费的较高增速有一定距离；结构看，药品、建材、家电消费增速提升最多。出口方面，1-2月出口额同比增长7.1%，延续了去年四季度以来的改善势头。投资方面，房地产市场开年销售收缩加剧，区域降幅同步放大；1-2月基建投资增速小幅回升；制造业投资增长强劲，下游消费品制造业投资增速显著提升，高技术制造业和中游装备制造业投资高速增长。

本基金在2024年第一季度股票仓位保持相对稳定。截止报告期末，大部分主流指数的估值处于1/3分位以下，有一定的保护。本基金一季度增持的行业主要有交通运输、食品饮料、电子等，而减持的行业主要是计算机、国防军工、电力设备等。在行业选择上，本基金会更关注和经济相关性不高且估值分位不高的板块；同时在顺周期板块也会布局一些供需格局清晰的子行业或者有较强竞争力的个股。