易方达高质量增长量化精选股票A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，我们认为最悲观的投资者都可以对市场更加乐观一些。2023年底中央经济工作会议强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，特别提到社会预期偏弱，“稳预期”成为三稳首位，经济内生修复动能偏弱的环境下，“稳增长”仍将是2024年经济工作的主线。海外来看，美联储加息周期结束，准备进入降息周期，全球流动性有望由紧转松，A股的压力有望缓解。从指数的估值来看，当前A股主要宽基指数的估值已经处于历史较低的水平，性价比突出。从板块或主题来看，围绕高质量发展展开，芯片、人工智能、医药和新能源等产业是经济转型的重要方向，相关板块在下一阶段有望带来超额收益。市场风格来看，成长风格表现可能优于价值风格，但我们最为看好代表长期价值的质量风格。

下阶段的投资运作中，我们将坚持使用基本面量化模型优选质地优良、成长性好、估值合理的公司进行配置，重点把握市场的结构性机会。

易方达高质量增长量化精选股票A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内经济增长呈现弱复苏态势。一季度经济实现良好开局，二季度转弱，三、四季度企稳回升，最终全年GDP增速5.2%，高于2023年初确定的5%左右的目标，在房地产不及预期、出口景气度偏低的情况下国内经济显示出较强的韧性。

从股票市场来看，投资者年初对经济增长过于乐观，而到了下半年对经济增长前景反而过于悲观，导致股票市场前高后低，全年来看主流宽基指数均下跌。沪深300指数收益率-11.38%，中证500指数收益率-7.42%，创业板指数收益率-19.41%。从行业板块来看，TMT板块总体收益率排名靠前，主要是高股息或AI（人工智能）受益的逻辑。从具体行业来看，通信、传媒、计算机、电子和石油石化是收益率靠前的行业，美容护理、商贸零售、房地产、电力设备和建筑材料是跌幅靠前的行业。从风格走势来看，价值风格表现好于成长风格，小盘风格表现好于大盘风格。虽然涨幅靠前的行业是TMT等偏成长的行业，但行业内表现较好的公司仍然是偏价值风格的。

报告期内，本基金依托量化选股模型，立足中长期投资逻辑，优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行均衡配置。市场短期对优质成长公司过于悲观，本基金逐步增加配置高性价比的长期优质公司，尽量回避估值过高的热点主题。本基金在下阶段的投资运作中仍将坚持基本面量化投资的投资理念，以长期稳健收益为目标持续优化策略模型，力争为投资者创造稳健且持续的投资回报。