易方达信息产业混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

我们将努力进一步优化组合，根据行业景气程度预判对组合进行行业集中。展望2024年，科技产业中全球AI产业链、半导体先进封装产业链基本面相对清晰，目前估值水平已经回到较为合理水平，将进一步增加配置比例。

基于以上判断，本基金在2024年将保持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。

易方达信息产业混合A基金报告期内基金投资运作分析

2023年A股市场大部分个股下跌，同时分化明显，微盘股以及大盘股指数相对抗跌，中盘成长个股下跌较为明显，周期行业、高分红标的优势相对持续，TMT、创新药、机器人等成长性行业在2023年有阶段性机会，消费、新能源等成长股调整幅度较大。2023年沪深300指数下跌11.38%，上证指数下跌3.70%，中小盘指数下跌9.56%，中证TMT指数上涨3.54%，创业板下跌19.41%，科创50指数下跌11.24%。海外主要经济体依然有较强通胀压力，美债利率高位震荡；国内通胀预期下降，利率下行。

分析原因：

（1）全球宏观层面：由于区域性地缘冲突加剧以及美元降息预期加强，全球定价的商品价格上行，发达经济体通胀压力依然没有明显缓解，海外市场利率依然在高位震荡；国内宏观经济正处于复苏初期，复苏较为缓和，产能出清的顺周期产业盈利低点基本确立，产能未出清的周期性行业盈利仍然在寻底过程中；

（2）新兴产业层面：2023年全球AI（人工智能）产业发展进入拐点，OpenAI 在2023年年初推出GPT3大模型，驱动全球科技产业投资，“算力+算法+数据”的迭代方式基本成形，全球AI产业链正逐步进入高景气周期，算力芯片迭代加速直接驱动全球资本进入AI产业，加速产业应用的全面落地；

（3）A股资本市场流动性：由于国内外有利率差，整体A股资本市场面临一定流动性压力，随着内地经济基本面逐步好转，预计资本市场流动性压力将逐步缓解；

（4）TMT产业：2023年信息产业整体基本面分化，海外光通信、中高端服务器产业链、国内部分高端进口替代产业持续超预期，大部分半导体、软件、手机产业链、游戏、新能源汽车、光伏、军工产业链景气度较弱。

本基金在2023年保持较高仓位,以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升AI算力产业链以及半导体产业链配置比例，降低了手机产业链、新能源产业链、软件等相关配置比例。由于年初配置新能源、军工信息化相关资产比例较高，组合整体表现一般。