易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2023年第三季度，国内经济增速继续呈现疲弱走势，宏观政策逆周期调节进一步发力，A股市场震荡下行，新能源、人工智能等成长板块跌幅领先。从统计局数据来看，国内经济增速维持弱势，1-8月份全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，全国固定资产投资同比增长3.2%，房地产开发投资同比下降8.8%，社会消费品零售总额同比增长7.0%。国内的通胀水平处于历史低位，8月份居民消费价格指数（CPI）同比微涨0.1%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%。我国货币供应量增速高位回落，8月末国内广义货币供应量M2同比增长10.6%。宏观经济政策更加积极主动，房地产政策进一步大幅放松，二套房“认房不认贷”，降低新房贷款利率、统一下调存量房贷利率；央行再次下调金融机构存款准备金率0.25个百分点；中央政治局会议强调“要活跃资本市场、提振投资者信心”，降低证券交易印花税、规范大股东减持等重大利好政策实施。另一方面，第三季度美联储再度加息25bp，将基准利率抬升至5.25-5.50%的历史高位，外部流动性环境进一步变差。报告期内，上证指数下跌2.86%，上证50指数上涨0.60%。证券、保险、钢铁、银行等少数板块上涨；电动车、光伏、传媒、计算机、通信、军工等成长板块跌幅居前。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上，在行业配置上，在指数权重分布基础上，对食品饮料、家电等泛消费行业维持超配，对券商、保险等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了少量调整操作，主要是增加了煤炭、保险、运输等行业的配置，减少了半导体、有色等行业的配置；此外在策略上增加了对高股息国企的配置。