易方达信息产业混合A基金报告期内基金投资运作分析

2023年二季度A股市场指数普遍下跌，AI（人工智能）、机器人、高分红等少数板块有所上涨，大部分个股继续调整，但汽车、光伏新能源等下跌幅度收窄。二季度沪深300指数下跌5.15%，上证指数下跌2.16%，中小盘指数下跌5.57%，中证TMT指数下跌4.88%，创业板指下跌7.69%。海外通胀压力依然存在，国内通胀预期下降，国内利率下降，市场整体风险有所上涨；TMT、新能源等估值较高的产业股价波动较大。

分析原因：

（1）全球宏观层面：随着美国银行负债端风险逐步暴露，全球通胀预期有所缓和，但由于全球经济数据略超预期，全球高利率韧性依然很强；国内宏观经济正处于复苏阶段；

（2）A股资本市场流动性层面：二季度整体国内流动性相对稳定；

（3）TMT产业层面：二季度信息产业内部分化，光通信、AI芯片、服务器产业链、传媒持续超预期，手机、新能源汽车、光伏、军工产业链景气度较弱。

本基金在2023年二季度保持较高仓位,以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了机器人、传媒以及算力产业链配置比例，降低了信创、智能终端相关配置比例。

由于之前在信创以及军工电子产业链资产配置比例较高，二季度本基金整体表现一般。接下来我们将持续优化组合，根据行业景气程度预判对组合进行调整。展望2023年三季度，科技产业中存储、光通信、游戏、服务器产业链、半导体先进制程产业链基本面预期相对清晰，目前估值水平已经回到较为合理水平，我们预计将进一步增加配置比例。

基于以上判断，本基金在2023年三季度将保持较高仓位，整体立足于中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心的持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。