易方达易理财货币A基金报告期内基金投资运作分析

2023年一季度，国内经济低位修复。随着第一波感染高峰过去，消费出现了结构性的复苏，餐饮、旅游、电影等消费强劲复苏，但汽车消费有所拖累，最终消费增速小幅反弹。房地产政策的调整也带来了销售面积同比的好转，投资增速降幅大幅收窄。此外，出口降幅好于之前的预期，主要原因是前期积压订单交付、亚太区域内贸易强化、美国经济相对有韧性以及汽车出口景气。从物价方面看，CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者价格指数）均处于低位，对市场影响较小。

一季度，货币政策呈现明显的稳货币、宽信用格局。新增贷款增速较快，结构上向企业中长期贷款倾斜。货币市场受到春节和“开门红”等因素的影响，在整体宽松的情况下波动显著增大，银行间隔夜加权利率在1.5-2.5%区间频繁大幅震荡。资金面的不确定性推升了货币市场资产收益率的上行，1年期同业存单收益率从年初2.4%上升至3月初2.75%。随着3月中旬央行宣布降低存款准备金率25BP，货币市场资产收益率整体下行5-10BP，1年期同业存单收益率回落至2.65%。总体来看，一季度货币市场收益率整体上行。

操作方面，报告期内本基金以同业存单、同业存款、短期逆回购为主要配置资产，积极参与市场行情。根据对经济政策基本面和市场供求的判断，结合基金规模变化情况，组合积极参与了市场波段，报告期内组合剩余期限先降后升。总体来看，一季度组合在保障投资者的流动性需求的同时，创造了较稳健的投资收益率。