易方达高质量增长量化精选股票A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，预计市场呈现震荡上行走势。从2022年11月中下旬以来，地产托底政策相继出台、防疫措施调整，显示了政府恢复经济正常增长的决心，极大地扭转了投资者对未来的信心。2023年经济复苏是最重要的主线，经济刺激政策有望陆续出台，虽然经济及上市公司的业绩修复是渐进的过程，但市场预期的修复会早于经济基本面。从海外市场来看，随着美国通胀见顶回落，美联储加息周期或接近尾声，全球市场风险偏好提升。从指数的估值来看，当前A股主要宽基指数的估值水平仍然处于历史较低的水平，往下的空间不大，往上仍然有较大的空间。随着经济逐步恢复正常增长，预计大部分行业都能有所表现，而我们更看好在过去受疫情、美国加息和地产三大因素影响而跌幅较大的优质公司，主要的行业包括食品饮料、医药生物、金融地产链、TMT等。

从市场风格来看，成长与价值风格皆有机会，但代表长期价值的质量因子最为看好。

管理人在下阶段的投资运作中，将坚持使用基本面量化模型优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行配置，重点把握市场的结构性机会。

易方达高质量增长量化精选股票A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，宏观经济形势异常复杂、艰难。年初“稳增长”政策发力，经济开局不错。随着新冠病毒奥密克戎毒株在国内开始传播，疫情多地散发，对经济造成极大冲击。2月底“俄乌冲突”爆发，不仅改变了全球地缘政治走向，也影响了能源供需格局。美联储开启新一轮加息周期，人民币汇率大幅波动。地产行业深度调整，对经济增长造成较大拖累。年底地产托底政策相继出台、防疫措施调整，显示了政府恢复经济正常增长的决心。最终2022年GDP增速为3%，虽无法实现年初的经济目标，但好于此前预期。

从股票市场来看，A股走出W型走势，但每轮反弹的高点都低于前高，从累计收益来看，主流宽基指数均回调较大。沪深300指数收益率-21.63%，中证500指数收益率-20.31%，创业板指数收益率-29.37%。从全年来看，低估值板块总体排名靠前，而成长板块总体跌幅较大。从具体行业收益来看，受“俄乌冲突”影响，国际能源价格飙涨，煤炭行业一枝独秀，社会服务、交通运输、美容护理、商贸零售和银行也是收益率靠前的行业，电子、建筑材料、传媒、计算机和电力设备是跌幅靠前的行业。

从风格走势来看，价值风格表现大幅好于成长风格，大小盘风格差异不大。受美联储近40年来最快的加息步伐影响，全球成长股深度回调，A股和港股也难以独善其身。大小盘风格上，由于小盘股相对大盘股的业绩优势不再，同时2021年小盘股的估值已经修复到合理位置，因此大小盘风格上两者差异不大。

本基金于2022年5月初成立，成立初期，通过逐步建仓的方式累积净值安全垫，耐心等待市场给予低估的机会。期间市场一度调整较多，本基金适时提高仓位。选股方面，本基金依托量化选股模型，立足中长期投资逻辑，优选公司质地好、盈利能力强、成长性突出的个股进行均衡配置。本基金坚持基本面量化投资的投资理念，以长期稳健收益为目标持续优化策略模型，力争为投资者创造稳健且持续的投资回报。