易方达上证50增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2023年，国内新冠肺炎疫情基本结束，经济与社会生活正逐步恢复正常，中央对经济增长作出全面部署，优先恢复与扩大内需、加快构建现代化产业体系，支持平台经济积极创新与参与国际竞争，鼓励与支持民营企业做大做强，进一步深化对外开放等。叠加已实施的积极的财政与货币政策，房地产、汽车等产业的支持政策，国内经济增速有望恢复到较高水平。在此宏观背景下，我们对A股市场保持乐观，全年出现震荡上行走势的概率较大。另一方面，海外俄乌冲突仍在持续，欧美等发达经济体仍在持续加息，海外经济衰退的可能性加大，出口相关的行业压力仍然较大。

本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成份股公司的前景，坚信业绩的持续增长是股价持续上行的内在驱动力；在市场上行阶段，积极增加成长空间大、竞争格局有序和具备核心竞争力的成份股配置比例，力争为投资者带来超越基准指数的回报。

易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2022年，全球宏观经济环境剧烈变化，俄乌冲突爆发，导致能源危机愈演愈烈，通胀水平居高不下，西方主要经济体大幅加息以遏制通胀，股市面临的流动性环境显著恶化。国内新冠肺炎疫情多次在全国快速扩散，经济活动受到较大冲击。四季度中央经济工作会议对未来经济工作作出重要部署，促进经济增长的各类产业政策持续出台，市场对经济增长的信心大幅增强，中国股市呈现震荡下行的走势。从统计局数据来看，国内经济增速较上年明显下滑，2022年全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，全国固定资产投资同比增长5.1%，房地产开发投资同比下降10.0%，社会消费品零售总额同比下降0.2%。国内的通胀水平保持稳定，12月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.7%。我国货币供应量增速持续回升，12月末国内广义货币供应量M2同比增长11.8%。全年宏观经济政策保持积极与主动，央行两次下调贷款市场报价利率（LPR），放开部分城市房贷利率下限、降低首套房公积金贷款利率，放开上市房企股权融资，各地因城施策放松房地产限购，全国范围内符合条件的汽车购置税减免征收等，部分对冲了经济下行的压力。报告期内，上证指数下跌15.13%，上证50指数下跌19.52%。各个板块均出现大幅回调，仅煤炭等少数板块上涨；电子、建筑建材、传媒、计算机、电力设备、军工等板块跌幅居前。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位根据合同要求一直保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、有色金属等行业有一定的超配，券商、保险等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作，主要是增加了家电、食品饮料、交通运输、煤炭等行业的配置，减少了医药、光伏、计算机、工程机械等行业的配置。