易方达易理财货币A基金报告期内基金投资运作分析

2022年四季度，国内经济运行压力增大。国内疫情多地扩散，经济恢复动能有所减弱。在供给端，工业和服务业生产增速大幅下滑，11月工业增加值同比增长2.2%，环比下降2.8%。在需求端，海外经济增长也有所放缓，出口增速转负；内需的消费难振，11月社会消费品零售总额同比增速-5.9%，环比下降5.4%。房地产投资继续萎缩，但基建投资和制造业投资对经济形成一定的支撑。11月基建投资增速同比增长10.6%，环比上升1.2%；制造业投资增速保持韧性，同比增长6.2%。12月受疫情的影响，预计经济增长较11月更弱。

四季度，房地产政策和防疫政策的调整，扭转了债券市场对于经济持续走弱的预期。资金面边际略有收敛和经济预期的改变，使得债券收益率出现了上升的趋势。收益率的上升使得银行理财净值型产品出现了短期的净值亏损，个人客户出现了赎回的情况。负债端的波动演变为资产端的抛售压力，推动了债券收益率的进一步上行，信用利差也快速扩大。12月初，央行降准释放维稳信号，并大量投放跨年资金。12月资金面持续保持宽松，隔夜和7天资金利率处于年内低点，债券收益率在中下旬有所回落。

四季度，资金面保持宽松，但短端收益率不断上升，货币基金面临较好的配置机会。操作方面，报告期内基金以同业存单、同业存款、短期逆回购为主要配置资产。根据对经济政策基本面和市场供求的判断，结合基金规模变化情况，组合积极参与了市场波段，剩余期限先降后升。总体来看，组合在四季度保障了投资者的流动性需求，同时创造了较好的投资收益率。