易方达上证50增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2022下半年，俄乌冲突仍在持续，欧洲经济增速面临较大压力。能源、农产品价格尚在高位，通胀压力较大。美欧等发达经济体，货币政策收紧力度在持续加大，流动性环境恶化，同时海外经济衰退的可能性加大，海外股市维持弱势的概率较大。国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，稳增长压力大，预计国内宏观政策将保持积极主动。新能源、科技创新、新兴消费等成为驱动中国经济增长的新动力，房地产行业风险逐步得到控制，互联网平台整顿步入尾声，国内经济将维持回升的态势。内外部环境的不确定性加大，预期A股市场下半年仍会出现较大波动。从结构来看，不同行业间的景气度分化差异很大，板块分化将成为A股的常态，需要时刻警惕估值过高的风险。

本基金将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成分股公司的前景，坚信业绩的持续增长是股价持续上行的内在驱动力。在市场调整阶段，本基金将积极增加有较大成长空间、竞争格局有序和具备核心竞争力的成份股配置比例，力争为投资者带来超越基准指数的回报。

易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2022年上半年，新冠肺炎疫情在上海等地出现扩散，华东地区经济活动受到抑制，短期经济增速明显回落。国外俄乌冲突爆发，原油等大宗商品价格大幅上行，美国等主要经济体大幅加息以遏制通胀。国内经济政策相对独立，采取积极主动的财政与货币政策，A股市场在经历大幅下跌后出现反弹。从国家统计局数据来看，国内经济增速出现回落，上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.4%，全国固定资产投资同比增长6.1%，房地产开发投资同比下降5.4%，社会消费品零售总额同比下降0.7%。国内的通胀水平稳定，6月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.1%。我国货币供应量增速明显回升，6月末国内广义货币供应量M2同比增长11.4%。中央稳增长力度加大，宏观经济政策积极主动，央行两次下调贷款市场报价利率（LPR），全国范围内符合条件的汽车购置税减免征收，各地方政府因城施策持续放松房地产市场等，经济增速回升。报告期内，股市大幅下跌后反弹，上证指数下跌6.63%，上证50指数下跌6.59%。电子、计算机、传媒、军工等板块跌幅明显；煤炭、消费者服务、交运等少数板块上涨。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，在指数权重的基础上，对食品饮料、有色金属等行业有一定的超配，对券商、保险等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作，主要是增加了有色金属、家电、光伏等行业的权重，减少了银行、建筑、煤炭等行业的配置。