易方达易百智能量化策略混合A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内外经济体经历了通货膨胀、俄乌冲突、美国加息、人民币贬值、国内疫情散点爆发超预期等众多突发事件，对A股市场造成了较大扰动。虽然国内稳增长政策不断推进，但由于疫情等不可抗力因素，导致市场整体在二季度初情绪较为悲观。在四月底复工复产有序推进后，市场开始重拾信心，驱动行业基本面转好的因素也随之而来。在这样复杂的经济环境下，量化模型确实经历了非常大的考验。

众所周知，量化模型有效的前提是统计规律的有效性，或者所依赖的大数定律发挥作用。然而，疫情对经济造成冲击的情景在历史上只有2020年的武汉市可以作为可比样本；美国大幅加息在历史上也极为罕见，也只有少数样本可以参考；甚至对于俄乌冲突这种地缘政治事件，A股历史上样本也并不多见。如何在众多因素纷扰中找出经济运行的底层不变规律，找到可以穿越周期的因子进行投资，在二季度显得尤为重要。

在此背景下，我们认真回顾了自己的量化模型，找出了一些因为疫情等突发因素导致短暂失效，但着眼长期来看能够穿越周期的因子，并在市场情绪悲观的时候对这类因子进行了重点配置。随着疫情的好转和上游通胀缓释，模型也开始继续有效运转，并带来了稳健的超额表现。后续我们仍将坚持采用多因子量化模型进行选股，并不断迭代优化模型，顺应市场风格，做好波动控制，为投资人创造优良的投资回报。