易方达上证50增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2022年，国际局势动荡对全球经济和金融市场形成一定冲击，大宗商品价格居高不下，通胀压力加剧。美国货币政策进入收紧周期，引发美元回流，全球股市可能出现较大波动。国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，稳增长压力加大。预计货币政策仍将保持宽松，财政政策有望更加积极。低碳新能源、科技创新、新兴消费等仍是驱动中国经济长期持续向好的强大动力，在稳增长政策不断发力下，国内经济增速有望走出前低后高的走势。A股市场在内外部不确定因素的影响下，全年可能会出现较大波动。随着新股发行全面注册制的来临，市场宽度与深度不断加大，板块间分化将成为A股的常态，需要时刻警惕估值过高的风险。

本基金根据基金合同的要求将继续保持90%以上的股票配置。另一方面，将继续深入研究各成分股公司的前景，坚信业绩的持续增长是股价持续上行的内在驱动力；在市场调整阶段，积极增加有较大成长空间、竞争格局有序和具备核心竞争力的成份股配置比例，力争为投资者带来超越基准指数的回报。

易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾2021年，虽然新冠疫情时有反复，但全球经济在宽松政策的刺激下稳健复苏，海外主要经济体股市持续上行。国内经济增速前高后低，主要是由于疫情控制良好，经济率先恢复至较高水平。因双碳政策、能耗双控的力度加大，下半年经济增速有所回落，年末中央经济工作会议重新定调稳增长。从全年经济数据来看，全国GDP同比增长8.1%，规模以上工业增加值同比增长9.6%，固定资产投资同比增长4.9%，房地产开发投资同比增长4.4%。社会消费品零售总额同比增长12.5%，全国商品房累计销售面积同比增长1.9%。全年居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，通胀水平基本稳定。从国内政策来看，上半年稳中偏紧，四季度有所放松，央行两次降低存款准备金率共1%，降息0.05%。报告期内，A股大幅震荡、分化加剧。上证综指上涨4.80%，上证50指数下跌10.06%。以白酒为代表的核心资产因估值过高而波动下行；医药、房地产等板块受政策影响持续下跌；钢铁、有色、煤炭、玻璃等大宗商品价格大起大落，周期股跟随涨跌明显；半导体、军工等国产替代板块表现出色，但波动加大；新能源、电动车等板块在政策与需求的双重刺激下，基本面与股价均持续上行。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上。行业配置上，在指数权重基础上，对食品饮料、医药等行业有一定的超配，对保险、券商等行业低配。报告期内，根据对市场形势的判断，本基金进行了一些调整操作，主要是降低了保险、交运、医药等板块的权重，增加了半导体、光伏、有色金属等行业的配置。