易方达创业板ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2019年下半年，中美贸易谈判虽然峰回路转，从谈判破裂到重启谈判，但摩擦更多的被市场定位为长期冲击，预计市场仍将随冲击而震荡。国内经济中，房地产开发投资仍在放缓，汽车销量仍处下滑趋势中，但是国内消费表现出较强的动力，对经济拉动作用明显。整体来看，在去年下半年开始持续宽松流动性的支持下，经济逐步止住了自2018年三、四季度以来的下滑趋势，呈现稳中有升的态势。在证券市场，预计市场风格将两极分化，一方面“核心资产”的概念将继续被追捧，大资金越来越向核心蓝筹集中；另一方面，伴随着科创板的三季度上市，成长股的风险偏好将有所提升。

易方达创业板ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪的标的指数为创业板指。创业板指由深圳创业板块中市值大、流动性好、最具代表性的100只股票组成，综合反映创业板中最具影响力龙头企业的整体状况，集中体现了业绩高成长，新产业集中的创业板特征。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。2019年上半年，A股市场先扬后抑。一季度市场情绪亢奋，一路上扬。五月及六月，受投资者获利回吐及中美贸易摩擦影响，市场风险偏好明显下降，股票市场经历了一波调整。在此过程中，市场资金的博弈性上升，对短期波动更为敏感。随着G20会议6月底在日本大阪召开，中美贸易摩擦得到缓解，市场有所企稳回升。报告期内，国内经济增速逐步走稳，货币和财政政策持续宽松，MSCI扩大了A股纳入比例，外资持续流入。此外，财政政策中降费减税的效果也开始逐渐体现，使得国内股市的中长期预期在发生转变。市场普遍预期科创板将在2019年第三季度开市交易，该板块的推出将进一步提升市场对高新技术类公司的偏好，尤其是能够体现国内自主发展、自主可控的科技产业将更受资本关注。在上述背景下，预计股票市场有可能将继续体现两类投资偏好：一种是行业竞争格局清晰、市场占比高、业绩稳定增长的龙头公司；另一种是受政策和资本青睐、具备核心技术、行业处于扩张期的成长类公司。创业板指数是典型的成长指数，目前成份股平均市值回升至250亿元上下，远高于创业板块平均市值70亿。其权重前4个行业分别为电子、传媒、医药生物、计算机，合计超过60%。基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成份股调整事项，保障基金的正常运作，基金跟踪误差以及日均偏离度等指标控制在合同规定范围之内。