易方达中证电信主题ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年下半年，国内稳增长、促转型政策料将持续释放效能，支撑宏观经济延续修复走势。伴随人工智能、数字技术产业浪潮持续演进，高技术制造、数字经济等新兴赛道有望维持扩张节奏，持续赋能实体经济转型升级，推动产业结构进一步优化，新动能引领作用有望继续凸显。但另一方面，外部整体环境偏于复杂，多重扰动因素持续存在。海外主要经济体复苏节奏偏弱，全球经济增长动力或持续走弱。与此同时，局部地缘局势反复波动，叠加全球贸易保护态势延续，各类风险因素相互交织，进一步抬高了全球宏观环境的波动水平。综合来看，下半年国内证券市场有望维持结构性行情，但市场整体或将延续震荡走势。

数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，其以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力。电信产业上市公司作为通信领域重要的基础设施供应商与建设方，在算力基础设施网络建设与数据要素市场化加速的发展进程中，或将迎来长期发展机遇。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者提供质地优良的指数投资工具。

易方达中证电信主题ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证电信主题指数，该指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年，国内宏观经济呈温和修复、结构分化态势。在国际形势复杂多变，世界经济增长总体放缓的大背景下，国内整体经济运行保持韧性，上半年GDP同比增长4.7%，增速符合全年经济增长预期目标。其中，生产端韧性凸显，高技术制造、装备制造保持扩张；需求端呈现分化，外贸出口增速亮眼，但内需消费、房地产投资及固定资产投资复苏节奏平缓，内生动能仍待巩固。上半年全球地缘局势持续波动，局部冲突反复扰动全球能源与大宗商品价格，受此影响市场对于海外货币政策预期产生摇摆，外部宏观不确定性持续对国内资本市场形成扰动。

资本市场方面，上半年A股市场呈现显著结构性行情，整体震荡运行、板块分化明显。风格层面，成长风格显著占优，价值风格表现相对平淡；行业层面，新质生产力相关的AI算力、半导体等高景气赛道持续获得资金配置，走势偏强；消费、地产链等传统产业持续调整。市场资金结构化集聚特征凸显，产业景气度差异成为阶段性市场定价的核心主线。本报告期内，中证电信主题指数上涨21.12%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。