易方达产业优选混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

站在当前时点，我们对产业升级中长期方向保持乐观。人工智能带来的全球资本开支周期维持在强现实状态，算力需求扩张目前看仍具备持续性；国内高端制造自主可控进程加速，全面实现自主科技进步的趋势长期不变。但同时需要客观看到：市场集中度短期过高，市场波动在当前位置显著加大，股价受资金情绪、宏观预期、海外流动性等多重因素扰动。我们始终坚持以企业内在价值为锚，不追逐短期热点，持续跟踪产业景气变化与企业基本面兑现，回避竞争格局恶化、盈利确定性不足的标的。

未来组合思路：持续优选核心产业标的，围绕算力产业链、高端装备、先进制造深耕，继续寻找 “景气向上 + 竞争力稳固 + 估值匹配” 的优质公司。我们会密切跟踪全球AI资本开支节奏、海外货币政策、国内内需政策变化，动态调整行业与个股权重，努力控制回撤，力争为持有人创造长期可持续回报。

易方达产业优选混合A基金报告期内基金投资运作分析

2026年上半年，全球宏观环境复杂多变，地缘冲突持续扰动，海外主要经济体货币政策处于调整阶段；国内经济处于结构转型、新旧动能转换阶段，内需恢复节奏偏慢，政策发力集中于高新科技方向，产业层面创新投入持续提升。A股市场整体震荡上行，K型分化十分突出：以人工智能算力产业链为代表的硬科技板块景气持续向上，股价表现亮眼；其他大部分板块受到抑制。

本基金聚焦核心产业趋势，重点布局全球AI浪潮带动的算力基础设施、高端制造、能源转型三大主线，自下而上优选具备全球竞争力、治理优秀、现金流创造能力持续改善的制造业企业。

上半年，我们维持较高股票仓位，组合重点配置光通信、算力硬件、机械设备等领域，同时配置部分CDMO（医药合同研发生产组织）公司。操作层面，我们持续深入跟踪各行业供需格局、企业资本开支与盈利兑现情况，对部分估值过高、产业景气边际走弱的标的进行减持，加仓中长期空间更大、估值相对合理的优质制造业龙头。