易方达国证自由现金流ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，政策层面有望持续围绕扩大内需提振消费，并在投资端加快下达重大项目形成实物工作量，保障“十五五”规划实现良好开局，顺利完成全年经济增长既定目标。同时得益于全球AI产业链资本开支的不断增长，下半年我国高新技术出口有望持续保持较强的韧性。资本市场方面，近期监管层密集召开系列座谈会，并要求“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”。未来在积极的财政政策和适度宽松的货币政策延续下，资本市场有望在经济新旧动能平稳转换过程中持续吸引更多增量资金与中长期资金，并展现出较好的赚钱效应与新的投资机遇。行业方面，随着经济的复苏，PPI数据在“反内卷”政策与资源品涨价推动下持续上行，CPI数据亦开始修复，自由现金流指数中各行业龙头公司未来有望凭借着类红利资产和较好的基本面，持续受到中长线资金的关注。另一方面上半年国内多个行业在减少资本开支后，现金流开始逐步提升恢复或呈现改善迹象，未来自由现金流充裕的龙头企业有望展现出更高的盈利质量和投资价值。

易方达国证自由现金流ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪国证自由现金流指数，该指数为反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况，丰富指数化投资工具而编制。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年，在持续积极有为的宏观政策效应驱动下，国内经济保持着稳中向好的发展态势。上半年我国GDP按不变价格计算同比增长4.7%，处于全年经济增长目标区间，其中制造业和服务业的贡献较高。在外需提振与出口数据向好的背景下，上半年国内规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，规模以上工业企业利润总额同比增长18.7%，表明以高新技术为代表的新经济动能不断发展壮大，成为国内经济增长的重要引擎；消费层面，随着提振消费专项行动的深入实施，优质服务消费供给不断扩大，国内消费市场开始扩容和提质升级。目前政策层面再次明确提出“加大逆周期调节力度”，表明现有政策工具有望加速落地，同时新的政策将储备接续。未来在积极的财政政策与适度宽松的货币政策基调延续下，今年经济持续稳定增长的基础将进一步夯实。在此背景下，A股市场整体呈现出震荡走高的特征，以人工智能为代表的科技成长型资产持续受到资金青睐。本报告期内，A股市场震荡上行，国证自由现金流指数下跌13.39%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。