倪春尧
易方达核心智造混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2026年下半年，AI投资所需的大量债权、股权融资以及地缘冲突的反复扰动可能推动全球流动性趋紧，对科技制造业等经营和融资环境构成一定挑战。但在AI Coding、Agent、多模态等应用推动Tokens持续高增长和一定程度上商业闭环的背景下，AI算力、能源产业链以及相关的扩产产业链仍然是不可回避的投资主线。
在各种不利和有利因素下，我们认为后续制造业投资机会仍将分化，需在较高利率假设的前提下优选产业逻辑和盈利兑现能力过硬的产业链环节和优秀公司，不断寻找具有“双重比较优势”（即产业竞争力在全球具有比较优势、估值在全球也具有比较优势）的资产。
易方达核心智造混合基金报告期内基金投资运作分析
2026年上半年沪深300指数上涨7.55%，同期创业板指数上涨35.58%，电子、通信、建材等行业表现较好。
制造业板块在上半年分化明显。AI推动的国内外算力、存储等产业链价格普遍上涨，相关个股尤其是上游、重资产环节表现亮眼；传统工业制造方面，造船等行业景气度持续，但矿业、化工等行业波动较大，其流动性也受到AI投资的一定影响。
本基金配置较多电子、通信、设备、能源等行业的优质企业，虽然短期跟随市场有所波动，但这些公司的成长逻辑和细分行业的中期上行确定性仍然清晰。
摘自 易方达核心智造混合基金2026年中期报告
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