易方达创新驱动混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年下半年，我们认为我国宏观经济将延续平稳态势，预计全球流动性将好于预期，叠加国内政策端有较多扩大内需以及提振证券市场的举措，我们继续看好市场的表现。

具体而言，我们将在下半年重点关注以下方向：

一是围绕人工智能产业链继续挖掘机会，不管是国产还是海外、算力还是应用，人工智能带来的投资机会范围将不断扩大，其中，我们更看好当前国产AI链条的机会，国产模型、国产算力、国产半导体全链条能力的升级不断超预期，带来的投资机会值得持续重视。

二是重点关注内需的复苏节奏，内需总量在政策刺激与自然修复下有望迎来增长，且消费行业中的新业态、新模式不断涌现，可能会带来投资机会。

易方达创新驱动混合基金报告期内基金投资运作分析

2026年上半年以沪深300（涨幅7.55%）为代表的宽基指数表现平稳增长，但过程中行情波动以及分化均较大。行情节奏方面，年初大盘走势平稳，但受美伊冲突影响，市场在3月初转向急跌，二季度以来，全球市场对美伊冲突的风险定价告一段落，市场进入修复行情，创业板指等部分指数甚至创出历史新高。风格分化方面，受人工智能产业趋势驱动，创业板、科创板等成长类指数表现远好于主板指数，电子、通信等行业表现好于商贸零售、食品饮料等传统消费行业，全球主要市场基本呈现类似特征。

回顾上半年，全球宏观和产业中观均发生较大变化，我们在报告期内组合运作要点如下：

宏观层面，我们在二季度及时做出“市场的主要矛盾从地缘政治回归人工智能产业趋势”的判断，在资产类型上对人工智能相关的成长类资产加大了配置。

产业层面，今年以来最大的变化在于大模型能力提升带动AI Coding以及AI Agent的兴起，代码是数字世界的“钢筋混凝土”，有助于将人工智能真正转化成生产力工具。Anthropic、OpenAI、 智谱等为代表的国内外大模型厂商均迎来ARR的高速增长，这有效提高了海内外科技巨头CAPEX的合理性，从而带动全球以半导体为代表的AI硬件板块大幅上涨，其中，我们对于AI自主可控/主权AI的趋势非常认同，加大了对半导体设计和设备等国产链条的仓位。

此外，能源链条方面，光伏行业景气度持续低迷，但技术创新突破不断，其中我们尤其看好光伏BC（背接触）电池技术，增配了相关龙头个股。

综上，本基金报告期内投资策略不变，继续坚持以“创新驱动”为出发点，持续在“符合社会发展趋势的大空间、低渗透率”的行业中挖掘机会。