易方达中证红利ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年下半年，全球政治经济整体仍然处于复杂严峻、不确定性较高的环境。我国经济供强需弱、新旧动能分化加剧、重点领域风险突出等结构性问题仍有待化解。下一阶段我国继续坚持稳中求进工作总基调，在保持高质量发展战略定力的同时，加大逆周期调节力度，消费扩容、产业升级、营商环境优化这三个领域有望迎来政策发力，存量与增量政策的集成效应有望在下半年逐步显现。产业政策层面对“内卷式”竞争、产能过剩现象的综合整治力度将持续推进，有助于提升各行业经营效率和优化竞争格局。我国市场潜力大、产业链完善、创新能力突出等有利条件没有改变，在人工智能等新兴技术商业化加速落地的趋势下，有望培育出新的增长引擎。另一方面，我国具备充足的政策空间和工具储备抵御外部冲击，为经济平稳运行提供坚实支撑。

红利策略是近年来A股市场的核心投资主线之一。高股息上市公司组合在为投资者提供稳定现金流的同时，也能分享我国经济高质量发展的长期红利。低估值与稳健经营的双重优势，使其在市场波动加剧的环境中有效地发挥了防御功能。“新国九条”持续推动上市公司建立并完善常态化分红机制、强化现金分红监管，A股整体分红水平稳步提升，叠加低利率环境下高股息资产稀缺性日益突出，优质高股息资产的中长期配置价值有望进一步凸显。以跟踪中证红利指数的被动指数基金为代表的红利策略指数基金凭借规则透明、风格稳定、成本低廉、分散风险的工具优势，助力投资者高效把握高股息板块投资机遇。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国证券市场的长期成长提供良好的投资工具。

易方达中证红利ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年，在“稳中求进、以进促稳”的宏观政策基调下，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，因地制宜发展新质生产力，有效应对复杂多变国际环境的挑战和经济发展的内部困难因素，国民经济运行总体平稳、向新向优的发展态势持续巩固。按不变价格计算的上半年国内生产总值为69.57万亿元，同比增长4.7%，GDP同比增量为近五年同期最大。产业结构优化升级稳步推进，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中装备制造业同比增长9.3%，占全部规模以上工业比重达37.0%，高技术制造业同比增长13.3%。随着提振消费专项行动的深入实施和假期文旅消费的集中释放，优质服务消费供给不断扩大，消费市场扩容提质。上半年，最终消费支出拉动GDP增长2.1个百分点。另一方面，在全球贸易增长趋缓的环境下我国外贸展现出较强韧性，上半年货物出口、进口分别同比增长13.4%、22.1%，保持了量增质升的发展态势。

中共中央政治局会议强调以更大力度和更实举措抓好经济工作，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强经济发展内生动力。资本市场方面，我国持续深化资本市场改革，新“国九条”和资本市场投融资综合改革具体举措逐步落地，重点围绕新质生产力发展与战略性新兴产业培育，强化金融服务实体经济质效。与此同时，在政策引导下中长期资金入市步伐加快，发挥市场稳定器与价值引领者的重要作用。报告期内，受全球地缘政治风险复杂化、通胀预期抬升及宏观政策变化等多重因素影响，A股市场整体呈现宽幅震荡走势，不同行业板块的收益率出现较大分化，科技成长风格显著占优。以中证红利指数为代表的A股红利资产汇聚了具备经营业绩稳健、现金流充沛、股息回报率高特征的上市公司，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数下跌8.75%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。