易方达策略成长混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年下半年，全球宏观上仍然有较大的不确定性，单极世界逐渐瓦解，全球秩序在重构中，突发事件发生的概率增加，市场波动加大。另一方面，除去经济周期、地缘政治和贸易摩擦的影响，人工智能仍是全球资本市场最重要的产业主线。中美大模型持续密集迭代，AI应用加速从数字内容生成走向制造业、机器人等实体场景。中美两国在科技领域的竞争已经成为重要的宏观因素。

在未来一段时间内，我们将重点关注三个领域的问题，第一是人工智能模型的进步能不能持续打开新的应用场景，不断增加收入来源，这决定了本轮人工智能浪潮在商业上能不能持续闭环；第二是中美模型的竞争态势，中国开源模型的能力快速提升，使用性价比突出，并且和中国硬件形成了成体系的解决方案，这将深刻影响产业的格局和发展方向；第三是各国政府纷纷加强对科技行业的投入和引导，行业的资源配置上我们不能只考虑产业的自然发展路径，更要考虑外在力量的影响。除此之外，我们同时也会关注人工智能以外估值具备吸引力、长期竞争力优异的公司。

在市场的波动当中，我们要通过深刻的产业研究和历史周期研究，拨开迷雾，尊重常识，找出影响资产价格最重要的中长期变量，对资产进行合理定价，努力让投资者分享到国家发展、科技进步的红利。

易方达策略成长混合基金报告期内基金投资运作分析

2026年上半年全球宏观环境依然复杂，贸易紧张与关税政策的不确定性持续扰动全球供应链，中东冲突导致能源价格出现剧烈波动，也加剧了通胀和货币政策的不确定性；美联储上半年维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间，降息节奏仍较为谨慎。中国经济在外部压力下保持韧性，上半年GDP同比增长4.7%，货物贸易进出口总额达到25.47万亿元，同比增长16.9%，其中出口增长13.4%，高技术产品出口增长39.0%。上半年中国市场呈现出指数分化、结构性强势的特征。上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指上涨35.58%，科创50指数上涨64.25%，成长风格明显占优。从行业板块上看，电子、通信等行业表现最为突出，建筑材料、机械设备等板块也实现上涨；相比之下，商贸零售、农林牧渔、钢铁、传媒、汽车以及房地产、非银金融等板块表现不佳。

本基金上半年的股票仓位总体保持稳定。配置以科技和制造业为主，细分领域包括通信、半导体、电子、化工、新能源等行业。