易方达科融混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，我们认为市场依然有较多投资机会。宏观角度，市场总体估值水平不高，随着经济的稳步增长，市场中期维度仍然具备上涨空间。行业层面，人工智能的发展如火如荼，一些个股累计涨幅较大，波动幅度可能会加大，但一些细分领域在需求爆发中仍有投资机会；另一方面，不少传统行业的个股经历了较长时期的回调和震荡，估值已经很低，一旦基本面或市场预期发生积极变化，具备较大向上弹性。

配置角度，我们将主要聚焦科技、新能源、高端制造等新兴成长行业的投资机会，也会关注传统行业中基本面改善的机会。希望通过我们的勤勉尽责以及投资体系的持续优化，为投资人贡献较好的超额收益。

易方达科融混合基金报告期内基金投资运作分析

26年上半年上证指数上涨3.16%，创业板指数上涨35.58%，科创50指数上涨64.25%，沪深300指数上涨7.55%，万得全A指数上涨11.52%，恒生科技指数下跌18.92%。26年上半年A股市场总体稳中向好，主要指数均取得一定涨幅，但不同板块和行业的表现有较大分化，双创指数涨幅显著好于其他。具体而言，受益于人工智能硬件需求爆发的电子、通信行业涨幅较大，建材、机械、化工和电力设备等行业也录得一定涨幅。传统蓝筹和周期板块上半年表现较弱，商贸零售、农林牧渔和食品饮料等行业表现靠后，钢铁、汽车、地产等需求不强的板块也录得负收益。

本基金上半年采取了相对积极的投资策略，根据市场表现和行业基本面变化，对组合仓位以及行业个股配置进行了动态调整。上半年我们主要的投研精力依然聚焦在基本面较强的人工智能硬件板块，在观察到模型收入超预期后增加了行业的配置比例，也在板块涨幅较大后根据风险收益比对组合进行了一些调整。除了科技，我们也配置了一些基本面较强、估值具备吸引力的非银金融、电力设备等行业的个股。港股市场上半年表现不佳，我们配置比例不高，但也对组合净值形成了一些拖累。上半年我们获取了一定超额收益，但也错过了一些细分领域的投资机会，这是我们需要思考和改进的地方。