易方达深证100ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2026年下半年国内经济预计延续稳中有进的修复节奏，在存量政策落地见效、增量政策协同发力的支撑下，新质生产力持续释放发展动能，经济高质量发展的韧性与活力将进一步凸显。投资端呈现鲜明的结构性优化态势，新型基建持续提质增效，制造业高端化、智能化技术改造纵深推进，叠加地产托底政策成效逐步显现，行业供需格局稳步修复，投资对实体经济的托底支撑力度持续夯实。消费市场保持分层修复态势，服务消费持续扩容提质，品质消费、新型消费渗透率稳步提升，下沉市场潜力持续释放，内需增长内生动力不断夯实。出口端延续结构迭代升级趋势，高技术、高附加值科创产品及高端装备出口优势持续巩固，与新兴市场的贸易合作持续深化，外贸整体韧性稳步抬升。货币政策预计延续稳健灵活的运行基调，维持市场流动性合理充裕，赋能实体经济发展。

整体而言，2026年下半年A股市场或将延续结构性运行格局。基本面层面，A股上市公司盈利修复趋势延续，但行业分化特征依旧显著。其中人工智能上下游产业链业绩持续落地兑现，营收与利润增速保持上行态势，持续获得市场资金的高度关注；而周期行业仍处于供需格局改善过程中，业绩修复尚需时间。估值层面，核心宽基指数整体估值处于历史中高位水平，伴随上市公司业绩持续落地，市场估值泡沫持续消化，高景气成长赛道与低估值价值板块的估值差距有望逐步收敛。资金层面，国内中长期资金入市节奏稳健、持续性较强，机构配置力度稳步提升，同时海外流动性环境趋于稳定。产业层面，市场核心主线聚焦科技成长与内需复苏两大赛道，科创产业持续享受政策赋能，居民消费升级态势明确。综合来看，价值与成长风格交替轮动，或将成为2026年下半年A股市场的运行特征。

易方达深证100ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪深证100指数，该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年上半年国内经济整体运行稳健，处于合理增长区间，政策托底效果持续释放，新质生产力加速培育落地，产业升级进程稳步推进，经济整体呈现稳中有进、结构优化的良好态势。投资端结构性改善特征显著，整体重心持续向科创领域倾斜，前沿技术研发、产业数字化改造、高端装备升级等领域投资持续发力，科创项目落地节奏有序提速，制造业升级与基建配套协同推进，持续夯实实体经济创新发展根基，投资增长的内生质量稳步提升。消费市场整体韧性充足，内需修复态势延续，服务型消费保持旺盛活力，新型消费业态持续扩容升级，多元消费场景不断挖掘内需潜力，居民消费预期与市场信心稳步修复。出口端延续高景气、强韧性特征，外贸结构持续优化迭代，出口增长动能逐步向高技术、高附加值赛道切换，依托全球高端产业景气红利，科创类、高端装备类产品外销热度持续攀升，传统低端加工出口占比持续收缩，出口整体质量稳步抬升。货币政策延续稳健宽松导向，市场整体流动性维持宽裕平稳状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域与薄弱环节，实体融资成本保持平稳，整体融资环境持续向好，有效助力产业转型与市场稳定运行。资本市场风格分化特征鲜明，成长赛道凭借产业高景气、政策高支持的双重优势持续领跑市场，整体表现强势；价值板块缺乏明确催化，市场关注度相对低迷，行情整体偏弱承压，市场结构性行情特征突出。报告期内，深证100指数上涨19.19%。

深证100指数通过持续动态样本调整机制，持续吸纳深交所主板、创业板代表性龙头上市公司，完整覆盖深市重点优势产业。顺应深市产业结构持续升级趋势，指数成份股既包含消费、基建等传统经济标杆企业，新能源、电子、生物医药等战略性新兴产业权重稳步提升。指数行业结构布局相对均衡，多元分散的行业配置能够有效平滑单一赛道波动风险，适配国内产业持续转型升级的大趋势。综合来看，深证100指数融合市场化蓝筹底色与创新成长特质，长期收益表现具备稳定性，是投资者布局深市核心资产、分享中国经济高质量发展红利的重要指数工具。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。