易方达易百智能量化策略混合A基金报告期内基金投资运作分析

2026年二季度，全球经济延续复苏趋势，但增长分化格局持续加剧，地缘冲突、贸易保护及海外政策调整带来多重外部压力，大宗商品价格波动增多，全球金融市场不确定性显著提升，跨境资本流动切换频繁，外部环境整体复杂严峻。国内经济在稳增长政策持续赋能下稳步修复，整体呈现结构性复苏特征，生产端保持较强韧性，制造业运行稳健，物价水平温和修复，工业品价格回暖明显，但内需修复相对偏弱，经济运行呈现供强需弱的格局。政策层面，宏观环境维持适度宽松基调，财政政策侧重结构优化与效能提升，财政投放总量保持扩张但增量力度边际收敛，重点优化地方债务治理、助力内需扩容与产业升级；货币政策总量宽松信号有所弱化，操作方式更趋精细化、结构化，不再侧重总量宽松工具，转而依托各类结构性工具、公开市场操作稳定市场流动性，强化财政政策和货币政策协同发力，重点赋能新质生产力相关新兴产业，精准扶持优质实体经济行业。资本市场方面，二季度A股整体震荡上行、结构分化显著，板块轮动节奏加快，在经济稳步修复、企业盈利改善、市场流动性合理充裕的背景下，市场价值发现功能持续凸显，投资者风险偏好随政策与市场预期阶段性波动。新质生产力相关行业成为市场核心主线，各类关联指数整体收获大幅正向收益，高端制造、数字经济、绿色低碳等新兴领域成长动能充沛，持续获得资金重点布局；市场资金普遍偏好政策利好密集、景气度上行且业绩具备确定性的科创类优质资产，债市整体区间平稳运行、流动性宽松，主流配置策略以稳健收益搭配久期优化为主，股债市场呈现结构化分化特征。

二季度基金运作全程坚守稳健投资理念，严守风险控制底线，持续优化组合持仓结构，主动规避基本面弱势、估值偏高及政策敏感型标的。在量化体系建设上，我们依托前期成型的量化选股模型，结合二季度宏观与市场结构变化持续迭代算法、优化核心因子体系，重点强化对行业景气度、资金流向及市场情绪的捕捉能力，针对性提升科创行业因子权重，适配市场结构性行情特征，有效提升模型在震荡轮动行情中的适配性与胜率。风险管控层面，密切跟踪外部输入性风险、地缘扰动及国内政策微调带来的市场变化，动态调整组合风险暴露程度，优化持仓分散结构、严格控制组合回撤，在精准把握产业趋势与市场定价偏差带来的结构性机会、稳步积累超额收益的同时，始终将整体风险维持在可控范围。展望后续，我们将持续跟踪海内外宏观环境、政策走势与经济复苏节奏，持续打磨量化投资模型与交易策略，根据市场风格、行业景气度和流动性变化动态优化组合配置，持续深耕新质生产力优质行业，坚守风险底线、完善风控体系，在稳健运作、严控回撤的基础上持续积累超额收益，力求为基金份额持有人创造长期稳健的投资回报。