易方达中证AAA科技创新公司债ETF基金报告期内基金投资运作分析

2026年二季度，经济延续K型分化格局。出口在AI产业链带动下保持高速增长，高技术制造业景气度维持扩张区间；但内需修复仍显乏力，消费增速放缓、地产投资持续拖累整体增长。融资需求方面，新经济行业虽盈利强劲但对外部融资依赖度低，传统经济走弱叠加投资意愿不足，导致实体融资需求整体偏弱，金融机构“资产荒”格局进一步加剧。二季度债券市场收益率整体下行，信用利差小幅震荡，信用债表现和利率债表现相差不大。其中1年期国开债收益率下行9bp，3年期国开债收益率下行11bp，5年期国开债收益率下行14bp，10年期国开债收益率下行17bp，30年期国债收益率下行14bp，1年期AAA评级中短期票据下行8bp，3年期AAA评级中短期票据下行14bp，5年期AAA评级中短期票据下行13bp，10年期AAA评级中短票据下行15bp。从运行节奏来看，4-5月，资金面极度宽松，DR001（隔夜质押式回购加权平均利率，下同）触及1.23%，DR007（7天期质押式回购加权平均利率，下同）触及1.3%，在“资产荒”逻辑强化、绝对收益率处于低位的背景下，非银机构积极拉长久期博取资本利得，曲线趋于平坦化，30年期国债收益率接近2.2%的年内低点。6月，央行有意引导资金利率向政策利率回归，叠加跨季等季节性因素扰动，资金价格明显回升—DR001运行区间为1.35%-1.50%，DR007运行区间为1.37%-1.57%。受此影响，债券收益率小幅回调，其中交易盘参与较多的30年国债调整幅度较大，月底收益率回升至2.24%附近。

报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，本基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。