倪春尧
易方达核心智造混合基金报告期内基金投资运作分析
2026年一季度沪深300指数下跌3.89%，同期创业板综合指数下跌0.49%。煤炭、石油、建材等行业整体表现较好。
制造板块在一季度表现分化，一方面化工、建材等行业表现出一定超额，因开启涨价及市场交易顺周期预期；另一方面AI算力产业链继续分化，价格弹性较强的光纤光缆以及新技术渗透预期加强的部分光通信公司表现较好。展望未来，人工智能推动的全球经济、科技、能源等各方面产业趋势仍在持续，以AI coding为代表的应用如火如荼，推动算力、存力投资不断增长。与此同时，中东地缘冲突引发的能源和航运成本中枢上行预计将维持较长时间，全球货币信用、大宗商品定价体系以及主权国家投资方向等都将进行深度重整。在各种不利和有利因素下，我们认为待后续地缘形势和流动性环境阶段性企稳后，制造业投资机会将明显涌现，优质个股和全球比较优势进一步增强的子行业仍有很强的配置价值。
本基金配置较多的电子通信、锂电储能、油气油运等行业内的优质企业，虽然短期跟随市场有所波动，但这些公司的成长逻辑和所在行业的周期上行确定性仍然比较清晰。
摘自 易方达核心智造混合基金2026年第1季度报告
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