易方达优势风华六个月持有混合（FOF）基金报告期内基金投资运作分析

2026年一季度市场整体呈现先涨后跌的态势，1月A股市场经历了典型的春季躁动，迎来可观的上涨，但整体节奏2月底被美国、以色列对于伊朗发动的战争打乱，A股市场出现下跌。全球的核心矛盾也转移至这次战争导致的高油价是否会带来经济滞胀或者衰退，因此，从全球的资产表现来看，全球的股票市场基本均出现下跌，黄金、有色金属价格回调，原油、化工产品价格上涨，美国国债收益率上行。

从基金的运作来看，一季度本基金坚持了对标基准做相对收益的打法，由于我们认为AI的产业趋势并未结束，因此还维持了较高比例AI方向的配置，但将部分海外算力的配置转移到了国产算力、半导体设备、材料方向，另外我们在年初减少了港股互联网方向的配置，认为其基本面的拐点可能仍然需要等待，周期行业上略微增加了油和化工的配置。基金选择层面，通过调研，增加了一些内部新锐基金经理的配置。

展望二季度，我们会密切关注美伊战争的进展和其对全球经济、金融市场的影响；另一方面，我们仍然会持续投入精力观察AI产业的发展。一季度的美伊战争再一次展示了当前逆全球化和全球政治秩序不稳定的大背景，在这个背景下投资也更加需要考虑“安全性”，无论是资产属性的安全性，还是资产价格的安全性。后续我们也会更加积极地应对这种多变的市场环境并更加谨慎地进行出手，当下环境我们认为“胜率”可能比“赔率”更为重要。

和往常一样，我们也会在未来的半年报和年报分享我们对市场的一些观察和看法，在季报中更多沟通基金的运作情况，感谢持有人一直以来的信任。