刘健维
易方达科融混合基金报告期内基金投资运作分析
2026年一季度上证指数下跌1.94%，创业板指下跌0.57%，沪深300指数下跌3.89%，中证800成长指数下跌2.33%，恒生科技指数下跌15.70%。一季度A股市场总体表现相对平稳，港股市场表现不佳，恒生科技指数下跌幅度较大。一季度市场分化也较为显著，能源和资源等周期类资产总体表现较好，消费和金融类资产则有一定下跌。人工智能板块的表现也有较大分化和波动，应用在年初上涨后回调幅度较大，硬件总体表现更好，但中小市值个股涨幅远好于大市值龙头个股。电力设备、新能源板块在储能以及AI电力需求的拉动下涨幅居前。
本基金一季度保持了较为积极的投资策略，维持了组合的中高仓位运行，并对行业和个股配置进行了适当调整。人工智能板块，我们将更多精力聚焦在了硬件层面，减少了对原材料价格有上行压力的电路板行业的配置，增配了估值和空间更优的光通信行业。我们对新能源板块的配置也进行了一定调整，减配了利润率有压力的储能下游环节，增配了成本传导能力更强的电池环节。一季度非银金融和港股的配置给我们带来了一些负超额。虽然一季度我们的组合业绩表现较为平稳，但我们在管理的过程中错过了一些成长领域的投资机会，这是我们需要警醒和思考的点。
摘自 易方达科融混合基金2026年第1季度报告
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