易方达MSCI中国A50互联互通ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2026年外部环境机遇与风险并存。全球产业格局加速重构下，中国企业出海有望提速。主要经济体货币政策宽松，将为人民币汇率营造相对友好的环境。同时，地缘冲突与贸易摩擦仍是潜在风险，主要经济体贸易政策不确定性仍将影响全球经贸环境。2026年作为“十五五”规划的开局之年，中国经济有望在宏观政策支持中实现结构优化下的温和增长，政策逻辑体现了从高速增长向高质量发展的转变。需求端预计将持续呈现消费提质、出口多元的优化特征。消费政策将重点发力服务消费扩容与商品消费升级，推动消费活力持续释放；出口方面，对非美市场布局持续深化，优势品类出口韧性延续，有效对冲单一市场波动风险。供给端，以优化产能结构、提升供给质量为主线，通过市场化手段减少低效产能、增加优质供给。同时，产业政策向新质生产力倾斜，人工智能、低空经济、生物制造等新兴产业获投资支持。资本市场方面，中长期资金入市进程持续推进，优质资产价值凸显。

MSCI中国A50互联互通指数反映中国A股市场具有代表性的50家龙头企业表现，指数兼具行业均衡性、流动性与国际可投资性。作为国际投资者布局中国A股的核心指数之一，MSCI中国A50互联互通指数是全球资本分享中国A股龙头企业增长红利的有效工具。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。

易方达MSCI中国A50互联互通ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，该指数旨在反映50只满足可投资性和互联互通要求的中国大盘A股证券的表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年，在复杂多变的国际环境中，中国经济展现出较强韧性，实现向新向优发展。宏观经济方面，根据国家统计局于2026年1月19日公布的数据，2025年GDP总量迈上140万亿元新台阶，比上年增长5.0%。增长动力结构发生较大变化：以高技术制造业、装备制造业为代表的新兴产业保持较快增长，对工业增长的贡献持续提升；而房地产投资继续调整，对经济增长形成一定拖累。消费市场在“以旧换新”等补贴政策带动下，汽车、家电等耐用消费品销售态势良好，但政策效应存在边际减弱趋势；与此同时，居民消费意愿仍受收入预期不稳、财富效应减弱等因素制约。国际环境方面，中美经贸关系历经波折后趋于阶段性平衡。但长期看，美国政策走向仍为全球经贸环境带来不确定性。受益于宏观层面新兴产业的快速发展，资本市场与实体经济协同发力，实现历史性突破，A股总市值与全年成交额均创下历史新高。科技成长板块在产业政策与增量资金推动下表现活跃，市场结构向硬科技领域加速倾斜，新兴产业在资本市场中的权重显著提升。投资者回报机制不断完善，上市公司分红规模稳步增长；同时长钱入市政策持续推进，各类中长期资金加大权益配置，为市场稳定运行注入持久动能。港股市场活力提升，2025年内地企业赴港上市数量与融资规模占比显著上升，成为连接全球资本的重要平台。

MSCI中国A50互联互通指数反映全球行业分类标准（GICS)所涵盖各行业中，中国A股市场50家具有代表性的龙头上市公司表现，是投资者获取行业龙头企业投资敞口的有效工具。报告期内，指数成份股中，有色金属、通信、电子、电力设备等行业的个股表现突出，对指数的收益贡献较大；食品饮料、房地产、公用事业等行业个股表现偏弱，拖累指数收益。报告期内，MSCI中国A50互联互通指数上涨25.13%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。