易方达大健康主题混合基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

相比2025年比较显著的科技行情，我们预测2026年健康产业的投资机会将更加多元化。首先在经历了连续的内需疲弱之后，2026年物价水平开始有企稳回升的迹象，对于以下游环节为主的消费与医药行业来说有盈利提振的机会，同时政策层面也表达了对促进内需的积极态度，虽然现在还不能预言全面的经济复苏，但至少在产业链中居于优势地位的企业可以更好地将自身能力转变为利润。另一方面绿色能源与“碳中和”在新的五年计划中也将扮演更重要的角色，碳排放控制、生物燃油、资源回收等方向可能成为中国制造业的新热点。科技创新依然是大的时代潮流，小核酸药物、AI医疗等方向还在不断进步，我们也不会低估相关企业的成长前景，但总体来看更倾向于认为2026年会是从“一枝独秀”向“百花齐放”转变的一年，本基金的投资方向也将做出相应调整。最后感谢所有持有人的陪伴与支持，我们会努力工作以寻找更多投资机会。

易方达大健康主题混合基金报告期内基金投资运作分析

2025年上证指数上涨18.41%，沪深300指数上涨17.66%，创业板指上涨49.57%，中证800指数上涨20.89%，申万医药生物指数上涨11.94%。相比于2024年，2025年健康产业的变化和投资机遇主要出现在科技创新领域，代表性细分行业为创新药。此外，虽然经历了4月份全球关税风险的震荡，但是部分具有全球竞争力的出口企业展现了很强的业绩韧性。本基金在2025年的收益主要来自于对创新药和医药外包服务的超配，但整体组合的风险偏好水平并没有很高，也因此错失了部分收益，我们一方面努力修正自己的投资范式以更好适应社会变化和市场波动，另一方面依然坚持回撤控制与行业均衡的管理思路，降低净值损失的风险。