易方达中证红利ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年，在“十五五”规划的开局之年，我国将坚持稳中求进工作总基调，宏观政策将更加注重精准有效，存量与增量政策的协同效应有望显现，推动经济保持稳中有进态势和发展韧性。我国经济当前仍面临供强需弱、部分企业经营承压、重大领域风险有待化解的挑战，外部地缘政治与经贸环境的不确定性尚存。下一阶段财政政策有望继续加力提效，保持合理赤字与债务规模，优化支出结构，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合；货币政策维持适度宽松，聚焦经济稳定增长与物价合理回升，灵活运用降准降息等工具，支持扩内需、科技创新等重点领域。深化整治“内卷式”竞争，优化行业格局，提升经营效率是产业政策的关注重点。

红利策略是近年A股市场的核心投资热点之一，高股息上市公司组合为投资者提供稳定的现金流的同时，也能分享我国经济的长期发展红利，低估值与稳健经营的特性更能有效抵御市场波动风险。新“国九条”有力推动了上市公司建立并完善常态化分红机制、提升股东回报，A股整体分红水平有望稳步提升，优质高股息资产的中长期配置价值进一步凸显。以跟踪中证红利指数的被动指数基金为代表的红利策略指数基金凭借规则透明、风格稳定、成本低廉、分散风险的工具优势，助力投资者高效把握高股息板块投资机遇。

作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国证券市场的长期成长提供良好的投资工具。

易方达中证红利ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年，我国实施更加积极有为的宏观政策，有效化解外部环境变化的不利影响，高质量发展取得了扎实成效，新质生产力的培育和改革红利效应持续显现，全年经济发展主要预期目标圆满实现。2025年我国国内生产总值达140.2万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。工业生产呈现出增长较快、结构向优、动能向新的特点，全年工业增加值比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点。制造业高端化、智能化、绿色化发展态势更加明显，高技术制造业保持较快增速，传统产业不断培育发展新动能。在扩内需、提振消费相关政策持续发力的带动下，各地持续创新消费场景，优化消费环境，消费市场规模稳步扩大，结构持续优化。全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，商品消费继续增加，服务消费潜力不断释放。外贸方面，面对外部环境急剧变化的挑战，我国对外贸易韧性持续彰显，全年外贸进出口总额同比增长3.8%，其中出口增长6.1%，高技术产品出口额比上年增长13.2%，历史上首次实现货物贸易顺差突破1万亿美元。

2025年资本市场相关政策聚焦优化投融资结构、激发市场活力，围绕重点产业链高质量发展和新兴产业培育，持续强化金融支持力度。资本市场资源配置效能持续提升，在为实体经济高质量发展筑牢坚实支撑的同时，也进一步凸显中国市场优质权益资产的长期投资价值。报告期内，A股市场整体震荡走强，不同行业的收益率表现明显分化，科技领域热点主题板块轮动走强。近年来伴随新“国九条”落地实施与持续推进，A股市场分红生态持续完善，上市公司主动回报投资者的意识显著提升。2025年A股上市公司现金分红总额达2.64万亿元，刷新历史纪录。头部企业持续加大股东回报力度，多家公司在2025年首次实施上市以来现金分红、首次推出中期分红，同时制定中长期股东分红回报规划，向市场传递清晰且稳定的分红预期。红利策略类型的优质权益资产投资性价比逐渐显现，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数下跌1.39%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。