易方达中证科创创业50ETF基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2026年，“十五五”规划全面启动与政策协同发力将推动中国经济稳步迈向高质量发展新阶段，发展质效持续增强。投资端有望继续发挥“压舱石”作用：新型基建聚焦交通、能源、电网等领域提质提效，制造业投资依托“人工智能+”行动与技改升级向高端装备、新材料领域集中，房地产在政策托底优化供需后，核心城市市场有望率先企稳回升。消费端将以“服务升级+下沉挖潜”双轮驱动，服务消费占比稳步提升，文旅、健康等服务支出保持较快增长，新能源汽车、智能家居等品质消费渗透率持续提升。出口将通过结构优化孕育新动能，“新三样”出口占比持续提高，与“一带一路”国家贸易往来持续深化，跨境电商等新业态助力外贸总额维持温和增长。货币政策将延续稳健灵活基调，适时通过降准、结构性降息等工具精准支持科创、绿色转型，确保市场流动性合理充裕、企业融资成本稳中有降，为实体经济提供有力支撑。

基于上述经济判断，2026年市场有望延续结构性“慢牛”行情，运行的稳健性与韧性也将进一步增强。从基本面看，企业盈利修复持续推进但分化延续，头部企业凭借核心竞争力兑现业绩，部分出清充分的行业迎来业绩拐点；核心宽基估值相对合理，低估值蓝筹与高成长赛道有望交替表现。资金面将受益于国内中长期资金入市提速，保险、社保等机构配置力度增强，叠加海外流动性环境改善，增量资金有望持续流入。市场主线将聚焦科技成长与内需复苏两大领域，价值与成长风格轮番发力或成为市场主基调。

易方达中证科创创业50ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证科创创业50指数，该指数由科创板和创业板中市值较大的50只新兴产业上市公司证券组成，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年，中国经济在政策持续发力与项目落地见效的双重支撑下，全年保持平稳运行态势，高质量发展底色持续夯实，新质生产力培育成效显著，有效应对各类风险挑战，为经济长期向好奠定坚实基础。投资领域呈现精准滴灌、持续发力的特征，重点围绕新质生产力培育布局，超大项目密集落地，高技术制造业与绿色低碳项目成为核心抓手，基建投资持续补短板、强弱项，国际产能合作稳步推进，有效对冲房地产投资下行压力。消费市场总体保持平稳增长态势，服务消费持续发挥拉动作用，线上消费依托新模式保持较快增长，品质消费需求稳步释放，下沉市场活力持续激发，节假日促销与政策效应共同支撑市场活力。外贸出口呈现结构升级、韧性凸显的态势，机电类与高技术产品出口稳步增长，与东盟及“一带一路”国家贸易增长稳健，虽面临阶段性因素影响增速有所波动，但新业态与高端品类出口持续为增长提供重要支撑。货币政策全年延续适度宽松基调，加大逆周期调节力度，综合运用多种工具保持市场流动性合理充裕，结构性工具精准支持重点领域，推动社会融资成本维持低位，强化与财政政策的协同发力。报告期内，科创创业50指数上涨60.86%。

科创创业50指数在编制规则上聚焦核心赛道，仅选取科创板与创业板中的新兴产业上市公司，科技属性更为纯粹。长期来看，在国家强调“科技政策要加快落地，继续抓好关键核心技术攻关，强化国家战略科技力量，强化企业创新主体地位，实现科技、产业、金融良性循环”的政策导向下，该指数覆盖的新能源、生物医药、信息技术等国家重点支持产业，有望成为引领中国经济转型与增长的长期核心驱动力。综上，科创创业50指数是投资者精准分享中国新兴产业发展红利的高效工具。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。