易方达国证自由现金流ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪国证自由现金流指数，该指数为反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况，丰富指数化投资工具而编制。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年二季度，尽管经济基本面受到4月初海外贸易摩擦政策的影响，5月全国规模以上工业企业利润同比负增长，但在宏观政策效应的扩散与海外经贸关系阶段性缓和的背景下，6月制造业PMI为49.7%，较上月回升0.2个百分点，高于去年同期水平，反映出经济逐步修复的态势。当前为应对外部不确定性的冲击，国内政策层面强调既定政策要“加紧实施、用好用足、早出台早见效”，增量政策要“充分备足预案、根据形势变化及时推出”，旨在通过稳定经济、扩大内需、促进消费、提振市场、保障民生等多维度发力，为未来的经济工作重心提供了清晰的政策导向。未来在超长期特别国债发行落地、重点项目全部下达、新型政策性金融工具临近出台等因素的共振下，宏观政策有望进一步为今年的经济稳定增长和持续向好提供支撑。产业发展方面，随着海外贸易摩擦的逐步缓和，出口数据有望短期得到提振，强化当前指数的业绩确定性。自本基金成立以来，国证自由现金流指数持续震荡上行，区间上涨8.01%。

当前随着经济迈入高质量发展阶段，自由现金流作为衡量企业运营发展的重要护城河指标，能够反映企业现金层面的财务健康状况与盈利能力。在近年来市场资金持续青睐红利资产的时代背景下，聚焦自由现金流因子选股的指数能够更有效刻画上市公司基于价值创造能力的长期发展潜力，在行业分布上不仅对于传统的高股息行业有较多覆盖，同时兼顾一些成长型与出海链行业如汽车、家电等，中长期有望成为投资者攻守兼备的投资选择。

本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。