易方达科技创新混合基金报告期内基金投资运作分析

二季度伴随着关税等因素的扰动，市场呈现出巨幅波动的特点。当市场消化完相关影响后，开始重新沿着产业趋势发展的方向，围绕着真正有竞争力的公司展开修复交易。

全球AI产业在二季度开始加速，首先从海外应用开始逐步形成闭环。AI编程成为继ChatGPT之后第二个爆发的单品。付费渗透率以及价值创造进程加速提升。伴随着模型能力进一步提升，无论是训练还是推理，对于算力的消耗都有望再上一个台阶。算力、模型、应用的闭环飞轮开始往更广泛的空间扩张。AI Agent成为继ChatBox之后能够撬动更大价值创造的入口已经明确。

伴随着关税争端的逐步落地，我们也继续审视出海企业的核心竞争力。在这波关税的扰动中，我们发现真正具有核心组织力、产品力以及渠道能力的公司市场份额甚至有望提升。危机中诞生的机会仍然将会此起彼伏。

我们以大规模研发为起点、推动高效率生产、最终触达广阔市场的循环发展模式，仍是我们提升科技水平、培育新质生产力的关键优势所在。强大的工程化能力，结合在大规模市场中进行的持续快速迭代创新，为诸多后发行业提供了赶超的契机。如今，各行各业实现后来居上的成功案例正在不断涌现。中国企业走向全球化进行价值创造的进程其实是在加速。

基于以上认知，我们调整了持仓结构，调整对相关资产的配置。