易方达中证红利ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2025年一季度，在“扩大内需、稳定预期、激发活力”的宏观政策基调下，我国经济平稳起步，发展态势向新向好，经济结构调整优化的成效得到显现。2025年国务院政府工作报告提出强化宏观政策民生导向，实施更加积极的财政政策，年度赤字率拟按4%左右安排，比上年提高１个百分点，有助于稳定经济增速，防范化解重点领域风险，形成经济发展和民生改善的良性循环。工业生产保持较快增长，1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，比上年全年加快0.1个百分点。受益于以旧换新政策对市场销售的拉动，我国1-2月份社会消费品零售总额同比增长4.0%。固定资产投资增速同比回升，其中制造业和高技术产业投资增长较快。

资本市场方面，我国资本市场新一轮的改革开放举措加快推进，新“国九条”和资本市场投融资综合改革逐步落地见效，中长期资金入市卡点堵点正在逐项打通，多层次资本市场支持科技创新的关键枢纽作用更加突出，服务高质量发展能力持续增强。报告期内A股市场整体呈现先跌后涨、震荡盘整的走势，交易活跃度维持在较高水平。在无风险利率走低、上市公司加大分化力度、各类中长线配置型资金持续流入的市场环境下，A股市场红利资产的长期配置价值有望继续显现。报告期内由于市场风格变化，A股市场红利风格表现阶段性落后于大盘，中证红利指数下跌3.11%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。